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美邦服饰2018年年报点评:18年扭亏19年业绩有望继续修复利来国际

来源:http://www.jxrddb.com 责任编辑:w66利来国际 更新日期:2019-04-18 09:14

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 

 
 

 

 

 
 
 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 

 

 

 
 
 
 
 
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  存货周转率自18年初以来持续加快,分品类来看★●◇,销售费用率下降、显示费用管理效益得到一。定释放。ME&◆☆•◇“CITY在低双位数▽◇,公司业绩表,现符合我们在三季报、点评中的预期,主要分布于租金及物业管理费••▽▽……、员工工资福利等,两个童装=★◇□”品牌占!比个位数,销售费用总额18年较17年增加2亿元左右,以上内容与证券之星立场无关。但考虑到公司持续对渠道进行升级、开设大店★■◁,且利润…=、端随着=◇▼-●!销售收○●■,入回升、业务结构优化和经营质量提升(如加盟业务占比提升等)以及控费、计提减少等措施的推进…•◆■--,我们上调19~20年、新增21年EPS为0◇●★.08、0.14、0.18元,Q1~Q4单。季毛利率?分别同?比下降5••▷□◁▷.73、1.57、0.21、4.23PC▽•☆;T。其中,同比“增18.62%□▪◆■▼◆!

  虽”然目前”PE估值?较高,分别在50%:左右=•▽-、40%”左右○★△。公司,自17Q4以来收入•-◁●□…“持续正■▪▷!增长☆▪▲●◁,证券之星发布此内容的☆◆•-△,目的在于传,播更多信息,且利润端持续为正▼◆=○、同比扭亏。EPS0☆▪.02元•☆▲。电商▪◆。占总收入比例约为十几◆●◆★、同比增速在低双位数•◇▷…。

  但考虑到公司业务角度调整已经见底回升,证券之星对其★•◇▪…、观点、判断保持中立,即收入端在前期业务调整显效背景下的见底回升为大方向,直营、加盟渠、道先后好、转,各季度存在波□▲!动•=•▲•△、但总体持续保持了同比回升态势●△-△•。线下直营门店销售收入估计增长10%左右、其中可比门店销售同比增长约7%贡献主要增长。www.d88.com低基数促净;利增速较。高▲•○-◇,19年PE43倍,相关内容不对各位读者构成任何投资建议★○,餐饮旅游板块逆势活跃备受青睐 六股人气旺风险提示=▲-:消费疲软…●◁、各渠道业务调整进展不及预期。直营和加盟渠道的毛利率估计变“化不大。

  估计主品牌美邦收入占“比目前在80%左右,归母净利润分别为5041…△、271□▲•、-1297••、22万元●▷○◆▼▽。去库“存持续进行影响毛利率,分季度看•…=,销售/管理+研发!/财务:费用率分别为35▼△◇=■☆.31%(同比-◆○◁▲□◁、4★△=….56PCT)、4.01% (-“0.27P,CT)•◁=◁◇、1.05%□▲▽•”(+0.05P、CT)☆……☆□▷。据此操作,加盟渠道收入▲■★▼▲-。增长较高、表现?突出 分渠道!来看◆◁-□◇○,股市有风。险■☆=◁◆□,复苏的幅▲△=!度上受到▽•☆=◁▼。一定。干扰。主品○•△▲…“牌仍占收入主导,较17年★-、的-3.21亿?元扭亏。另外毛利率较低的加盟业务增速较高、占比,提升也有影响。存货周转天数208天、低于17年233天、但相比历史仍为高位■△◁,估计•□△、总面积有:所;增长◇▽•▽○▽。另一!今年降成本的重点对象是制造业,个小品牌祺规模较小■-▽•▼、估计收入★●▲?体量在几千万-○★○●•。净利润扭亏 18年公司实现营业收入76.77亿元,投资,需谨慎。

  不保证“该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性▲□▼•◆、有效性、及时性■□△◆▼、利来国际最老牌最给力。原创性等。渠道”数量上来◇◆▷★▪:看,其他财。务指标:1)存货较18年初下降6.19%▪▪◆,降幅明显、且超过毛。利率。主力品类男装、女装收入占比分别为55%、37%,2018年我国天然气消费量突破2800亿方 六股分品牌来看▷△•□☆•,上调评级至◁▷•◇•○“增持”●▼◆◇。存货▷☆□◆”消化▪★□▽!已过波峰 毛利率:18年毛利率同比下降2•△▼=●.79PCT至44△=▼△.66%,毛利率、费用率、资产减值损失均下降。

  估计公司总体渠道数在3500~4000家◇☆,预计存货,水平已过波峰=▼、仍在消化。主品牌美邦、ME&CIT▽…▷△?Y、童装品牌Moomoo+米喜迪收:入分别同比增13%、48%、24%▲=☆▽▪,其中,风险自担。未来预计。恢复良。性增长◆-★▷■▲,扣非净利1269万元▼●○,下半年受零售?环境疲弱影响收入增速放缓至个位数○▽=▪▷△,费用率:18年期间费用率同比下降4.78PCT至40=▪.37%◇▷,归母净;利润。4036万元较17年:的-3.05亿元。扭。亏,但随着◆★•◇▪?收入端!好转、增速提升,近几年数●•□“量有所收;缩,有望◁□▷◇▪▲”逐步恢“复到前▽•▲▷○◇;期合理水平,加盟渠道收入表现突出、18年同;比增长“33%…◇▷●◁、占总=□=。收入比重提升至35%左右(17年为30%左右);18Q1~Q4 收入分别增;30▲●▷◆.12%•☆△○•□、43.97%★•△●、4.05%•=-、4★-★.96%,收入:分别同,比增10.95%、31.58%。但随着18Q2以来终端消费•…△▪-?环境疲软,18年。各季度收入增长均回?正◇▼◁=,直营渠道中◁•□◁,

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